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150亿美元背后，一个电诈帝国的崛起和崩塌

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燧原科技完成IPO辅导，国产GPU四小龙资本化再提速，核心供应链与参股公司集体站上风口，十只概念股梳理 1. 中科蓝讯 核心逻辑：蓝牙音频SoC头部厂商，2025Q3蓝牙6.0芯片量产，TWS耳机渗透率提升带动营收同比+42%，毛利率修复至28%，AI语音与国产GPU协同布局边缘算力。 概念关联度：同属芯片设计赛道，终端客户与燧原云端算力重叠度有限。 2. 高伟达 核心逻辑：银行IT龙头，2025年金融AI大模型订单同比+75%，与燧原合作打造国产GPU信贷算力云，年内新增算力外包合同4.8亿元。 概念关联度：直接采购燧原推理卡，金融GPU云项目已落地。 3. 新致软件 核心逻辑：保险IT市占率第一，AI理赔大模型训练依赖国产GPU，2025年算力支出2.1亿元，与燧原签署三年采购框架协议。 概念关联度：软件生态绑定燧原训练集群，订单能见度三年。 4. 市北高新 核心逻辑：上海园区运营方，持股张江燧原基金6.3%，园区引入燧原华东总部并配套IDC，2025年租金+服务收入预增30%。 概念关联度：股权+物业双重受益燧原IPO后估值提升。 5. 张江高科 核心逻辑：浦东国资投资平台，参股燧原科技2.1%，并联合建设上海国产GPU孵化基地，2025年投资收益有望贡献净利+18%。 概念关联度：直接持股+园区资源，IPO后股权增值弹性最大。 6. 荣盛发展 核心逻辑：转型“地产+算力”，2025年拟收购燧原芯片封测合作方30%股权，布局GPU园区，地产项目引入AI算力中心概念。 概念关联度：收购尚未落地，概念炒作属性强。 7. 科华数据 核心逻辑：IDC+储能双轮驱动，2025年与燧原签署液冷GPU整柜订单1.2亿元，联合推出国产GPU一体化电站方案，储能侧AI调度降耗12%。 概念关联度：数据中心深度配套，已批量交付液冷机柜。 8. 亿田智能 核心逻辑：智能厨电龙头，2025年AI烤箱采用燧原边缘推理模组，实现本地化菜谱识别，单品毛利率提升3个百分点。 概念关联度：终端应用量级小，收入占比<2%。 9. 弘信电子 核心逻辑：FPC+算力双主业，燧原唯一指定算力卡制造供应商，2025年已获10万片S60订单，联合品牌“燧弘”服务器年内出货超2000台。 概念关联度：深度绑定，订单与股权双重受益。 10. 力源信息 核心逻辑：电子元器件分销龙头，代理燧原GPU周边电源管理、接口芯片，2025年相关分销收入目标3亿元，同比翻倍。 概念关联度：供应链分销受益，无股权绑定。