美科技霸凌又出损招？刚刚，又一芯片“国家队”，燃起来了！

【一飞冲天的东芯股份，背后是赌一个国产GPU的未来 - 简鸣礼 2025年08月14日 江西】 资本市场从不缺故事，但最近，一家名叫“东芯股份”的半导体公司，上演了一场让老股民都目瞪口呆的“速度与激情”。 短短五个交易日，累计涨幅接近80%，市值飙升。更夸张的是，它的十日换手率一度超过136%。这是什么概念？相当于两周之内，公司每一股股票，都被来来回回买卖了不止一遍。 市场疯了？ 所有人都想知道，这家公司到底发生了什么，能让资本如此狂热？是公司业绩脱胎换骨，还是又一场击鼓传花的游戏？ 一、引爆点：不是主业，而是一颗“中国芯” 深挖之后，人们才发现，点燃这场大火的，并非东芯股份赖以成名的存储芯片主业，而是一次极具远见的战略投资。 真正的主角，是一家名为“砺算科技”的初创公司。就在东芯股份股价暴涨前，砺算科技高调发布了其自主研发的首款GPU芯片“7G100”。 什么是GPU？ 你可以把它理解为电脑的“图形大脑”，无论是打游戏、做设计，还是现在火遍全球的人工智能、数据中心，都离不开它。 这个领域，长期被英伟达和AMD两家美国巨头垄断，是我们最头疼的“卡脖子”环节之一。所以，当一颗性能强大的“国产GPU”横空出世，市场的激动可想而知。 东芯股份，早在2024年就用2亿元自有资金入股了砺算科技，拿下了37.88%的股权。由于砺算科技没上市，想投资它分一杯羹的庞大资金，便将东芯股份视为了最直接、最稀缺的“代言人”。 这颗GPU也不是纸上谈兵。它采用了先进的6纳米工艺，性能据称可以对标英伟达RTX 4060这样的中端主流显卡，甚至已经能流畅运行《黑神话：悟空》这款备受期待的3A游戏大作。 二、冰与火：财务亏损 VS 市场狂热 然而，故事最精彩的转折来了。 当市场为这颗GPU疯狂时，东芯股份却频频发布公告，给大家“泼冷水”。公司明确表示，砺算科技目前还处在烧钱研发阶段，一分钱收入没有，还在亏损。 而这，也直接拖累了东芯股份的财报。数据显示，东芯股份2023年净亏损3.06亿元，2025年第一季度继续亏损5924万元。 一边是能让股价上天的重大利好，另一边却是实实在在的财务包袱。 这个矛盾，恰恰揭示了当前市场的定价逻辑已经变了。投资者们选择性忽略了眼前的亏损，他们交易的，是一个关于未来的宏大故事。 三、公司底色：被忽视的“隐形冠军” 拨开GPU的光环，东芯股份本身究竟是一家怎样的公司？ 其实，它在中国的芯片版图里，一直是个独特的存在。它的战略是“错位竞争”，避开巨头们拼杀激烈的消费级大容量存储，专注于技术要求更高、更稳定的中小容量“利基市场”。 它的产品，比如SLC NAND和NOR Flash，你可能没听过，但它们却是许多关键领域的“神经元”。比如： •5G通信基站、光猫、路由器•安防监控摄像头•汽车电子、工业自动化设备 在这些地方，数据稳定可靠是第一位的。凭借这种差异化定位，东芯股份成了国内极少数能同时提供NAND、NOR、DRAM三种主流存储芯片的公司，是“国产替代”浪潮中不可或缺的角色。 四、东风已至：存储行业迎来周期回暖 如果说GPU是火星，那整个存储行业的复苏，就是为这场大火准备的“干柴和氧气”。 存储是个典型的周期性行业，在经历了前一轮低谷后，2025年，复苏的号角已经吹响。 •NAND Flash市场：研究机构预测，2025年第三季度合约价将上涨5%至10%。一方面是AI服务器带来了旺盛需求；另一方面，三星等国际巨头削减了传统中小容量产品的产能，把资源投向了AI用的高利润HBM内存，这恰恰给东芯股份腾出了市场空间和议价能力。•NOR Flash市场：这个市场的增长更加稳定。汽车越来越智能，物联网设备越来越多，都需要大量的NOR Flash芯片来保证系统快速启动和可靠性。 行业回暖，意味着东芯股份的主营业务有望走出亏损泥潭，实现自我造血。这为那场看似遥远的GPU豪赌，提供了一个坚实的“安全垫”。 五、终极逻辑：国家意志才是最硬的底气 GPU是火花，行业是东风，但支撑东芯股份估值的最底层逻辑，是其与国家科技发展战略的高度契合。 在当前复杂的国际环境下，实现核心技术自主可控，已是中国的国家意志。为此，我们正以前所未有的力度投入半导体产业。 其中，最引人注目的就是“国家大基金”。 2024年5月，大基金三期成立，注册资本高达3440亿元，超过前两期的总和。这是一个强烈的信号，表明国家攻克“卡脖子”难题的决心空前。 而大基金三期的投资重点，普遍被认为将聚焦在： 人工智能芯片（特别是GPU）、先进存储芯片（如HBM），以及半导体设备和材料。 看，东芯股份完美地踩在了风口上。主业是存储芯片，投资的砺算科技搞的又是国家最急需的GPU。这种与顶层战略的“完美对齐”，为市场提供了无限的想象空间。 狂热之后，我们看到了什么？ 东芯股份的故事，是一场由“微观催化剂（GPU）+ 中观行业环境（周期复苏）+ 宏观背景（国家意志）”共同造就的完美风暴。 市场交易的，早已不是它当前的财务报表，而是一个对未来的极度乐观预期，一个包含了国产GPU挑战世界巨头、公司自身成为存储龙头的“中国梦”。 当然，狂热背后风险犹存。芯片从研发成功到赢得市场，道阻且长。存储行业的周期波动也无法避免。 但无论如何，这个案例都生动地展示了，在通往科技强国的路上，市场愿意为那些承载着国家希望的企业，付出看似“不合理”的估值溢价。 这不仅仅是一家公司的股价故事，它更像一面镜子，映照出整个国家为了赢得未来，而进行的一场宏大的资本动员。 这是一场对未来的豪赌，而资本，已经用真金白银，投下了信任票。 『一飞冲天的东芯股份，背后是赌一个国产GPU的未来』http://t.cn/AXvQ0PRn ……………………………………………… 【2万股民喜极而泣，东芯股份，飙涨400% - 原创 枫 大A透视镜 2025年8月4日 广东】 东芯股份(688110.SH)这种涨法简直就是逆天了。 一根巨量长阴跌超11%后，原本以为市场对于东芯的炒作就要偃旗息鼓。万万没想到，今日高开高走，并于尾盘强势封住涨停，漂亮反包了上周五的实体阴线。 仅5个交易日，东芯股份就已斩获3根20CM，市值暴增135.49亿元。以25Q1持股户数2.04万来计，股民人均赚66.51万元。 如若从2024年9月19日14元/股的阶段低点算起，东芯股份区间最大涨幅达399.21%。 短短11个月不到，它的股价就上涨了近4倍。 东芯股份为何会被引爆？ 7月26日，算力芯片商砺算科技在其产品发布会上，发布了砺算首款GPU芯片“7G100”系列和首款显卡产品Lisuan eXtreme系列。 据砺算科技介绍，7G100是一款全自研高性能图形GPU，以效率、平衡、拓展为重，最多可同时运行48个没有依赖的任务，无需等待，能够最大化GPU使用效率，实现“智能多任务处理”。 不仅如此，通过打破三角形渲染的顺序限制，7G100在不依赖顺序的场景下提升50%渲染效率，实现“智能乱序渲染”；在矩阵内存布局优化层面，砺算7G100系列GPU将矩阵数据以方块形式存储，优化40%显存使用效率。 按照砺算科技自己的话来说，“多重性能优势达到国际主流、国内领先水平。” 如：砺算GPU支持NRSS动态优化渲染画质，实现对英伟达DLSS技术和AMD FSR技术的对标。 而搭载7G100系列GPU的Lisuan eXtreme系列显卡更是用不俗的实测成绩说话，在《黑神话 悟空》等大型游戏上显得游刃有余。 它不仅能够满足个人AIPC对DeepSeek和文生图等模型的需求，还会在云游戏、云渲染、数字孪生、虚拟/增强现实、智能座舱、具身机器人等领域广泛应用。 砺算科技透露，Lisuan eXtreme系列显卡包含专业版和消费级两大类，预计产品送样时间为2025年8月，启动量产时间为2025年9月。 这跟东芯股份又有什么关系呢？ 早在2024年8月，东芯股份就以自有资金2亿元向砺算科技增资，投资后取得37.88%的股权，与其控股股东南京砺算并列第一大股东。 彼时，东芯股份看重的就是砺算科技坚持自研架构，产品可实现端、云、边的主流图形渲染和AI加速，对标主流GPU架构，与外部生态无缝兼容，力争解决国产主流完整GPU架构自主可控的关键问题。 受此提振，7月29日开始，市场资金开始疯狂流入东芯股份，公司股票也开启了一波高角度强攻走势。 涨疯了后，东芯股份火速发布风险提示，砺算科技的产品“并非应用于大模型算力集群等相关场景”；目前，上海砺算正在持续进行产品优化提升工作，下一步将进行客户送样以及量产，目前尚未产生收入。 东芯股份是一家专注于中小容量存储芯片独立研发、设计与销售的企业，是目前中国大陆少数能够同时提供NAND Flash、NOR Flash、DRAM等存储芯片完整解决方案的公司，产品广泛应用于网络通信、监控安防、消费类电子、工业与医疗等领域。 值得一提的是，砺算科技研发的图形渲染芯片需要DRAM存储器的支持，并配备了DRAM存储器的接口。而东芯股份目前已经布局了标准型及利基型DRAM产品，双方可通过协同设计、软硬件适配、工艺优化等合作方式，促进双方产品在性能、功耗等方面进行优化和提升。 2024年，东芯股份DRAM收入6685.03万元，按年增长43.5%，占总收入的10.43%。 尽管该业务毛利率相较上年同期减少了7.01个百分点至26.63%，不过仍是东芯毛利率最高的产品。 从默默无闻到市值暴增百亿，东芯股份凭借前瞻性布局与国产GPU新星深度绑定，但暴涨背后更多的是情绪驱动而非业绩支撑，面对已累积的高估值，投资者理应多一分冷静。

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