中国创新药“出海”黄金时代：我们从“跟跑者”，成为“引领者” #尹烨科普 #医药 #Licenseout #创新

重视，下一个洼地！

主线大分化，调整确认后再低吸！

2026创新药投资前瞻！2026创新药投资前瞻！ ✨2026创新药投资方向 2025年底创新药七连跌，评论区一片抱怨声，好在还没有人对博主进行人身攻击，不管是价值投资还是短线投机的朋友，都希望创新药止跌回升，我呢基本上每条评论都会回复，希望价值投资的有耐心，短线投机的及早离场。当然也有朋友问26年的机会和方向，我不卖关子，26年创新药投资我看好三个方向。 🌐第一个方向是创新药出海2.0。中国创新BD出海授权，全年的交易总金额达到1356.55亿美元，首付款70亿美元，交易总数量达到157笔，各个维度的数据统计都达到了历史新高。尽管如此，当大家对BD开始脱敏，觉得这个只是一次性收入时，业内人士的各种担忧也就在情绪面占了上风，比如退货、研发周期时间太久、投入共担成本高等。却不知道，多家药企已经在触发里程碑付款。11月，百丽天恒全资子公司收到了和BMS全球战略合作协议的2.5亿美元里程碑付款，这是迄今为止已经披露的国内创新药出海交易中，单个ADC资产最大一笔里程碑付款。还有6月，和黄从阿斯利康收到的1100万美元的里程碑付款。7月，宜明昂科从Instil公司收取的1000万美元里程碑付款。同一个月，中国生物制药宣布，全资附属子公司礼新医药和默沙东就双抗的对外授权合作进展顺利，中国生物制药将收到3亿美元的技术转移里程碑付款。说明出海2.0时代，中国的效率优势已经开始体现，另一方面，BD交易模式正在呈现多样化，从纽扣到越来越多的创新药企选择和跨国药企开展联合开发，比如信达生物和武田的CO-Co合作模式，信达生物和武田制药将在全球范围内共同开发IBI363，开发成本按照四十六十的比例分担，以及在美国共同商业化IBI363，按照四十六十比例分配美国市场的利润和损失。此外，武田制药需要就大中华区以外市场向信达生物支付潜在的研发里程碑付款和销售里程碑付款，并按照大中华区以及美国以外市场的净销售额的百分比最高支付可达百分之十几的梯度销售分成。这种合作虽然承担了部分的研发风险以及商业化风险，但是有助于公司拓展全球布局，逐步在国际核心市场建立研发以及商业化平台的能力，最大化可持续发展的长期价值，包括经济回报、全球影响力以及行业的声誉。你看企业已经不只局限于眼前这点首付款，在为未来做打算，投资人得眼光是否具备这个前瞻能力呢？ 🔝第二个方向是CXO头部集中 首先论产能，CXO行业经历了23-24 的下行周期后，尾部企业因为资金链紧张订单不足，被迫退出了市场。2024年以来，多家中小CXO企业因为无法承受价格战压力，如果临床前CRO服务的价格下调了20%-30%而破产或被收购，头部企业呢，则通过并购整合扩大市场份额，进一步巩固了市场地位。 其次看市场增量，2026年CXO行业 的增速将在全球创新药研发需求复苏、新兴领域的增长、中国市场扩容三大因素下保持增长。2０25年全球创新药研投入同比增长8%，CXO企业的订单后续也就会持续增长。全球ADC市场规模预计2030年达到1151亿美元，年复合增速达到３1%，全球基因治疗市场规模预计2030年达到396美元亿；２025年中国创新药市场规模预计达到３０００亿元，同比增长20%。这些都为本土的CXＯ企业提供了广阔的市场空间；国内的CXO头部企业，比如药明系、康龙化成、昭衍新药、凯莱因，凭借一体化服务、全球产能布局这些能力将会占据主要的市汤份额。 🤖第三个方向是AI制葯元年 AI制药的核心在于缩短研发周期，降低成本，提高生产率。从目前进展来看,AIGR已从轻研发辅助工具成为核心创新引擎，并迈入关键转折点。比如从临床管线验证角度看，英矽智能的RSM001-052026年上半年启动三期临床试验，二期数据显示良好的安全性和有效性，作为一款全程由AI辅助发现和设计 的特发性肺纤维化候选药物，从靶点发现到提名临床前候选化合物，仅仅用时18个月，而传统方法则需4-5年时间完成。 在商业化上，晶泰科技和阿斯克康达成了超过３０亿美元的合作，全球AI制药BD交易更是高达12项涉及金额超过50亿美元；说明AI制药已经从轻烧钱阶段进入价值兑现阶段。 在一级市场，2025年全球AI制药投融资事件近80起中国达３1起，涵盖从早期研到临床的全链条;二级市场上如阿斯特利坎与石药集团的合作，晶态科技与x Scientia的并购，都成为标志性信号资大幅增投加，中国企业迎来大机会，AI加合成生物井台、深层式Ai药物设计智学能临床试验优化及脑机接囗等新概念都值得关注 总的来说新年新气象，投资需向前看，具前瞻性思考与布局是重点，并且需要季度或月度做动态调整。 #创新藥投資 #港股攻略 #商業洞察#vlog十亿流量扶持计划

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