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昨天盘中两次回调，两次拉升，指数涨得不多，但表现较为强韧。且成交量放到了1.93万亿。这种状况，在一个月前是无法想象的，主要是场外资金在持续进入市场。散户通过ETF和公募申购，职业股民普遍开始融资加仓。但这都不是关键，关键是银行理财的钱和保险的钱在持续进入市场。想想半年前那些势要把国债买到零的钱，他们现在是不是要回A股？一周的涨幅就足够他们一年的收益率。所以市场表现强韧的底层一定是有着资金因素的。港股反馈更为直接，已经把年初的高点过了，因为港股还多了海外资本回流的钱，回到香港打圈圈的钱，甚至开始看写字楼和豪宅了，因为租赁市场在恢复。外部环境除了关税还不确定还在谈以外，其他都已经很清晰了，如果川普实现拿下鲍威尔，利率下降三个点，哪怕一个点，资金会继续向亚洲涌，尤其是流向复苏的中国资产。 这种可预见的资金流动，必然会导致资产荒。从场内看，或许很快会有震荡，8月初或者八月中发垃圾财报的窗口都有可能。但这种震荡对于场外资金而言，便是买入机会。 在这种有增量资金的背景下，玩法不外乎是选择跟着场外资金走还是跟着场内资金走。 场内资金多数还是在AI机器人创新药NV链这种高位，而以险资和理财为代表的资金，他们入场寻求的是比理财收益高的配置性机会，所以是不会去上面说的高位的。这类资金上半年在买银行，下半年策略开始变化，基于考核周期考核标准的变化，在买低PB+持有期能够分红+未来经济反转能够受益的【可提升工业利润的细分龙头企业】，很多人看不懂看不起这个策略，那么看看有外资增量的宁王港股是什么个走法，就很好理解了。港股宁王只是这类资产在资产荒中重估的先导案例。 以上这个经，我已经换着法子念好几天了，不同角度念。作为场内交易者，只要放开对手中个股的执念，是可以非常快发现因子在变化，银行+微盘股不灵了，新的对冲因子正在形成，一头是正在抢筹码的【现在便宜，将来经济变好就可能能赚钱的细分龙头】，另一个是十五五，雅下是十五五，昨天挂牌的也是十五五。 如果要更为概括一点，对冲因子正在变成【待涨细分龙头】+【十五五真科技】。 昨晚我也琢磨了一遍，【反内卷】现在只是一个动员口号，后续肯定是有理论框架的。综合去年过来的重大政策拼图来看，十三五十四五做了那么多牛逼产业，好多世界第一，但却不赚钱，这是不能容忍的。这些企业如果能通过几年努力，变成不过度竞争的良性生态，那么将会有一亿工业人口的薪资待遇福利得到极大改善，继现在已经形成的一亿富裕群体之后，再形成一个一亿人口的中等收入阶层，那么转型成为消费驱动才有可能。同时这种产能和产业结构的调整，也是打破目前地方政府的过度博弈，使产业可以合理分布，实现统一大市场。产业--市场--收入三者是三位一体的。 到今天念了第三天了，我也不能确定我这个思路就是对的，但从推理上是可以论证的，仅供参考。 错别字不改了。

昨天两市成交近1.9万亿，指数还是继续冲高，但盘中雅江板块后排退潮，叠加拉证券互金并没有得到进一步放量支持，反而引起市场习惯性抛售，到尾盘4000+收跌，市场情绪还是有所影响的。 外盘昨晚比较好，睡得晚也看了一看。首先特斯拉这块基本讲清楚了后续的节奏，原话是：We'll have prototypes in 3 months and start production at the beginning of next year.并且明确了供应链和内部程序有压力。从工业产品迭代来看，2.5到3的迭代，改完图纸后，还要等供应商交第一批改进后的配件，然后调优后再度打磨细节，那么三个月后出样机，明年初定型开始生产，是一个比较紧凑的时间。对于国内供应链来说，改设计问题不大，只要改设计别把自己的份额改没了就行。当然，不排除资金方会协同卖方开始讲一轮【改设计导致我份额增加】的故事。从务实角度看，先形成订单的，可能是我们国内贴合场景的非人形机器人，确实开始有批量订单出现。 自动驾驶方面，给的预期是，如果监管没有给他使绊子，那么叫车业务有能力触达一半人口。很多媒体报道是用覆盖，我个人觉得用触达来描述会更贴近原意。正好咱们这边科技股和公安部都在强调非L3的自动驾驶，驾驶员主责。两下比较，不由叹口气。驾驶员主责和建立责任网络完全是两回事。L2+的车，如果只是一味强调驾驶员主责，那么是无法将责任主体的其他单元，比如车企，比如其他服务商的责任落实的。这种粗暴态度，本身就给了那些玩L2.999的厂商以空间。法工委有必要也有义务，向发改工信交管科技等部门，普及清楚什么是【责任网络】，以及【完善的责任网络对发展自动驾驶的积极意义】。作为先行区上海也很快会给牌照，人工智能大会也很快就要开了，且看看看上海会有什么两点吧。 算了，我还是举一个例子，说清楚责任网络，比如说L2+,要求驾驶员把手放方向盘上，但功能上，允许脚拿开使用辅助驾驶。那好，现在驾驶员手在方向盘上，刹车来不及，结果撞上前方物体，交管部门按照目前的规则，尤其是强调人主责的思维，就可以判驾驶员主责。但实际上，任何人反应一个事情，都是需要时间的，飞行员最快，普通人可能是飞行员的两三倍，决断能力越差，需要时间越久。这个决断能力就体现在，把拿开的脚，准确地放到刹车上，开始刹车。那么，从责任网络来看，如果车机没有大于大于大于驾驶员的决断+实施时间来提供预警，让他接管或者刹车，车企的责任就应该大于驾驶员，通俗解释便是【你说让我可以把脚拿开，但你没能力提前让我把脚放回去，所以这个责任是你的】更通俗一点是【你不能要求我手放在方向盘上，对车企拿开的我的脚负责】。把手的责任和脚的责任分清楚，是界定L2\L2+的基本责任网络任务，可是现在主观部门粗暴要求，手放上去，手放上去就你全责，那这和拖拉机有什么区别呢？L2+又和拖拉机责任界定有何区别呢？ 篇幅超了，外盘还有什么谷歌增加100e刀资本开支等等。我个人是倾向下半年大厂也会增加资本开支，尤其是流片问题得到明确解决后。压榨算力的算法，不能替代算力需求增加本身。省着花和多赚点的关系。相比较而言，大厂怕算力闲置，更怕算力不足。前提是流片问题。 创新药小核酸啥的，美股反馈也比较好，我个人抄作业的配置还拿着，但明显这种头部的已经走势钝化了，大家都在找小市值的讲新故事，只要偏交易做补涨的搞多了，调整就不可避免，当然，这和头部的全年性行情是两回事。 AI应用从算力顺过来，逻辑是OK的，港股的李逵都涨的不错，A股的李鬼还在等中报雷出完可能是，会有个时间差。 雅下咱们这炒地图的多，所以第一轮都会遵循炒地图规则+数板规则，不对就出局，听宏大叙事上头的会比较酸爽。板块后排不断掉队是必然的，做反包也肯定有成的，但多数会成为均摊亏损。事实就是这么个事实。 先码这么多吧，错别字不改了。