2025 投资之路：踩坑、反思与避雷

马云押宝成功，盒马彻底起飞

懂哥解读阿里巴巴、美团、小米核心战略聚焦电商基本盘稳固与云AI第二曲线突破。电商端整合饿了么、淘宝闪购，打造“30分钟万物到家”即时零售场景，非餐饮品类增速达60%；国际业务以速卖通为核心，覆盖200余国，跨境增速持续领跑。技术端三年投入3800亿元加码云AI基础设施，Qwen3大模型家族落地多场景，阿里云EBITA利润增长89%，成为技术创新核心载体。通过160亿美元回购强化防御性，适合稳健型配置。 以本地生活生态为根基，攻坚即时零售与国际化。外卖日均订单破1亿单，闪购业务目标渗透率从10%提至30%，2025年GMV有望突破4000亿。依托680万骑手+3万前置仓构建配送壁垒，AI调度系统与无人配送技术持续降本。海外布局中东、香港市场，无人机配送获迪拜运营资质，国际化成为新增长极。需应对社保新政带来的成本压力与反垄断监管风险，短期增长确定性突出。 战略核心升级为“人车家全生态”闭环，智能汽车成增长引擎。SU7累计交付超25万辆，2025年目标交付35万辆，与手机、AIoT设备实现跨端智联，车主平均激活7.2个米家设备。技术端五年研发投入超1050亿元，自研澎湃OS、芯片及MiLM-2大模型，智能工厂自动化率达99.99%。手机高端化占比提升至20%，海外营收超60%，汽车业务计划2026年进军东南亚与欧洲。长期依赖生态协同与技术迭代突破，爆发力显著。 阿里重稳健，云AI与电商协同构筑护城河；美团强增长，即时零售与国际化双轮驱动；小米靠突破，人车家生态+技术自研打开想象空间。投资端，激进型可关注美团与小米，稳健型可配置阿里。三者均以技术赋能场景，生态化与全球化成为关键竞争维度。#阿里巴巴 #美团 #小米

美股懂哥解读阿里巴巴核心研报聚焦“用户为先，AI驱动”，以电商、“AI+云”为双引擎，退出高鑫零售、银泰等非核心资产，集中资源投入核心业务与技术创新。 2026财年Q2收入2477.95亿元，同比增4.77%；中国电商、国际电商、云智能收入分别增15.51%、9.87%、34.5%，但即时零售投入导致经调整EBITA下滑77.63%。国际业务扭亏为盈，云智能利润率提升至9.05%，AI相关产品收入连续多季度三位数增长。 • 即时零售“淘宝闪购”订单大增，单位亏损收窄，目标三年GMV达1万亿元； • 通义Qwen大模型性能领先，开源模型家族全球下载量超3亿次； • 国际商业跨境业务强劲，股东回报持续优化，2025财年回购119亿美元股份。 短期面临电商竞争、即时零售投资压力，长期依托AI基础设施与云业务协同，打造第二增长曲线，全球化与AI原生应用为核心增长点。#阿里巴巴 #马云 #淘宝 #天猫 #ai

25Q4 BABA最新Preview要点总结 　 ①淘宝闪购：管理层表示25Q4淘闪订单量份额季度保持稳定（对近场即时零售带动明显，比如盒马、猫超的单量增长明显），GMV份额增长、AOV保持增长、且2026年坚决加大投入以达市场绝对第一。25Q4亏损200亿+（我们预计25Q4淘闪单均亏损-3.2元），UE亏损收窄速度比美团快（我们预计美团外卖25Q4单均亏损-2元/美团闪购单均亏损-1.5元）。　 ②传统电商：管理层表示25Q4淘天电商CMR收入增速放缓，主要因为高基数、宏观消费放缓、暖冬等因素导致（我们预计CMR同比增速下修到3%-4%），闪购对远场电商交叉销售带动效果“符合预期”。　 ③云业务：管理层表示25Q4收入继续环比加速（我们预计25Q4云同比增长36%，其中专家调研反馈外部云收入预计同比增速35%、海外云收入同比增速60%+，表现亮眼），EBITA margin保持稳定（我们预计9.1%）。　 ④其他业务：管理层表示25Q4亏损扩大，主要是发力C端AI应用，如千问APP、夸克眼镜、高德扫街榜升级等。#微博股票[超话]#